Empresas con utilidades, economía sin crecimiento
Por: Francisco Castañeda G.
Director (i) Ingeniería Comercial
Una economía que crece poco, mientras las utilidades de 471 grandes empresas aumentan 21% durante el primer semestre, parece una contradicción. Pero no necesariamente lo es. Más bien revela que crecimiento económico y rentabilidad empresarial pueden transitar, al menos temporalmente, por caminos distintos.
El PIB mide valor agregado producido en Chile; las utilidades corporativas, en cambio, dependen de márgenes, costos financieros, tipo de cambio, precios externos, y negocios realizados fuera del país. Grandes compañías chilenas poseen además operaciones internacionales cuyas utilidades pueden crecer aun cuando la demanda doméstica permanezca débil.
También existe un efecto de composición. Las 471 empresas reportantes a la CMF representan una fracción importante de la actividad, pero no son la economía completa. El bajo crecimiento puede concentrarse en pymes, construcción, comercio, o actividades intensivas en empleo, mientras minería, banca, energía u otras grandes compañías mejoran significativamente sus resultados.
Existe, además, otra posibilidad: que las empresas estén aumentando rentabilidad mediante mayor eficiencia, reducción de costos y recuperación de márgenes, sin expandir proporcionalmente producción o contratación. También están incentivadas por el aumento del costo de la mano de obra debido a las reformas de los últimos años.
La paradoja, entonces, contiene una señal relevante: mejores balances empresariales no garantizan automáticamente mayor crecimiento. El desafío es transformar esas utilidades en inversión productiva, empleo y capacidad de crecimiento futuro.
